Au premier trimestre, les performances boursières européennes ont surpassé Wall Street, qui signe son pire trimestre en deux ans.

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Pourquoi on en parle ? Que les marchés européens fassent mieux que Wall Street, c’est un phénomène aussi rare qu’une victoire de l’OM. Pendant des années, les marchés américains ont dominé grâce à la puissance de la tech et une économie robuste, mais visiblement, 2025 est l’année de la revanche européenne.

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Dans les faits : Le Stoxx 600 (indice regroupant les 600 plus grandes entreprises européennes) a surpassé le S&P 500 (son équivalent américain) de 17 points de pourcentage ce trimestre.

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Comment en est-on arrivé là ?

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1. Les actions européennes étaient sous-évaluées. Par exemple, BNP Paribas a un "price to book" (capitalisation boursière / valeur comptable) de 0,7 : autrement dit, le prix de l’action en bourse est égal à 70 % de la valeur comptable de l'entreprise - l’action se vend à un prix inférieur à ce que l’entreprise vaut "sur le papier". De l'autre côté, son homologue américaine JP Morgan a un "price to book" de près de 2.

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• Comme le disait L. Fink, CEO de BlackRock, en début d’année, il y avait trop de pessimisme des investisseurs en Europe.

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2. Les plans budgétaires, notamment allemands, ont boosté la confiance des investisseurs : l’action de Rheinmetall a grimpé de plus de 100% cette année, et en France, Thales a gagné 80%. Plus globalement, les flux de capitaux vers les fonds européens ont explosé (+21 milliards de dollars sur ce premier trimestre).

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Un peu de recul. La performance européenne est concentrée sur certains secteurs dont la défense et le bancaire. Les secteurs historiques comme l’automobile et la santé restent à la traîne - les droits de douane américains de 25% sur les véhicules importés n’aident pas.

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• “La reprise pourrait se poursuivre encore un peu. Sur une période de trois à six mois, l'Europe est attractive”, a déclaré J. Boivin, directeur du BlackRock Investment Institute.

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Bref. Les analystes de Goldman Sachs s’attendent à ce que les actions européennes poursuivent la tendance haussière avec une hausse de 5 à 6 % sur 12 mois.