Le problème, quand on est au top, c’est que le monde attend toujours plus. Vous avez eu 19/20 au contrôle de maths, vos parents vous demandent : “ils ont eu combien les autres ?” Eh bien c’est exactement ce que vit Hermès en ce moment.

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Rappel : en avril, le géant a brièvement dépassé LVMH en tant que 1er groupe de luxe du monde, avec une valorisation d’environ 248 milliards d’euros. Depuis, l’action a chuté et sa valeur est plutôt aux alentours des 230 milliards (contre 309 pour LVMH).
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Dans les faits : Hermès est the bon élève niveau croissance. Ses résultats sont excellents : ses ventes trimestrielles explosent et son chiffre d'affaires a grimpé de 9,6% (en réalité, +5% avec les taux de change) pour un total de ≈ 3,9 milliards d’euros.

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• Trop bien, non ? Non. Malgré ces supers résultats, les investisseurs ne sont pas emballés, et l’action Hermès a baissé de 4,7% après l’annonce. Le géant continue sur sa lancée de la pire perf’ en Bourse du secteur du luxe depuis le début de l’année.

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Comment en est-on arrivé là ? C’est simple : les résultats, aussi sympas soient-ils, ne sont juste pas à la hauteur des attentes des investisseurs qui décidément mettent la barre vraiment haut.

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• Concrètement, les revenus de la division maroquinerie (ne) sont en hausse (que) de 13,3%, alors que les analystes s’attendaient à 13,8% (un delta + proche de la goutte d’eau que de Gibraltar, certes, mais tout de même).

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En fait, tout ça, c’est la faute de LVMH. Comme il a déjà publié des résultats plutôt rassurants avec une reprise des ventes, les investisseurs s’attendent à ce que tout le luxe reparte et donc placent encore + d’espoirs sur Hermès. Mais la maroquinerie a déçu, et comme elle représente 45% des ventes… C’est le jeu ma pauvre Lucette.
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Un peu de recul. Y’a quand même des bonnes nouvelles : le chiffre d’affaires de la région qui comprend les USA a augmenté de 14,1% ce trimestre, preuve que dans un 1V1 droits de douane VS Hermès, les sacs à main gagnent. Kelly et Birkin en tête. En revanche, les ventes de parfums et de maquillage ont baissé de 7,2%.

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• Et la Chine alors ? En Asie, hors Japon, les ventes progressent de 6,4%. En Chine, la demande pour le luxe se stabilise après deux années difficiles (pendant lesquelles Hermès avait quand même surperformé le marché dans la région).

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Bref. Les investisseurs ne sont pas en colère, juste déçus. Hermès, “optimiste” pour le prochain trimestre, a nommé G. Wales Bonner à la tête du prêt-à-porter masculin. Elle présentera sa première collection en janvier 2027, et si tout va bien, les investisseurs pourront sécher leurs larmes et ranger les foulards en soie.