E. Macron a engagé la réforme des retraites en partie pour rassurer les agences de notation, mais vendredi, on a eu droit à un plot twist : Fitch a abaissé la note de la France à cause des tensions dans le pays. On vous raconte. 

Contexte : Moody’s, S&P, et Fitch sont les trois principales agences de notation qui donnent aux investisseurs des informations qui les aident à déterminer la santé financière d’un État. En clair, elles évaluent la capacité des États à rembourser leur dette en donnant une note allant de AAA (crédit de qualité optimale) à C ou D (défaut de paiement). Et la France vient de passer de “AA” à “AA-“.

Qu’est-ce que ça signifie ? Pour comprendre les conséquences, il faut comprendre le fonctionnement du système : les États fonctionnent grâce à la dette qu’ils contractent avec les ventes de titres d’obligations. En clair, si on achète un titre d’obligation français, on prête de l’argent à l’État qui, en contrepartie, nous verse chaque année des intérêts et rembourse la somme prêtée au terme du placement. 

Mais pour que les investisseurs continuent d’acheter ces obligations, l’Etat doit rassurer les agences de notation qui, à leur tour, rassurent les investisseurs. Plus la note d’un État est élevée, plus le taux d’intérêt de son obligation est faible. En clair, une note élevée permet à la France de s’endetter à moindre coût. 

Et cette réforme qui passe, ça rassure les agences puisque c’est un signe que la France ne fait pas la technique de l’autruche face à son déficit public. Sauf que ça ne s’est pas passé comme prévu :

• « L’impasse politique et les mouvements sociaux (parfois violents) constituent un risque pour le programme de réformes d’E. Macron et pourraient créer des pressions en faveur d’une politique budgétaire plus expansionniste ou d’un renversement des réformes précédentes » a déclaré Fitch, qui a abaissé la note de l’État français. 
  

Et maintenant ? 

• Tout est relatif : Tous les pays européens sont confrontés au défi de la remontée des taux d’intérêt qui renchérit le coût des dettes souveraines. 
  
• Mais attention : “Par contre, on sait qu’il y a des notations plus critiques : si on passait en catégorie simple A, là il est possible que certains investisseurs” achètent moins de dettes françaises, avertit la spécialiste Anne-Laure Kiechel. 

Bref : C’est la deuxième fois que la France est déclassée depuis l’arrivée au pouvoir d’E. Macron en 2017 et la première fois par l’une des trois principales agences de notation. Il y a peu de conséquences sur le court terme, mais une hausse du coût d’emprunt pourrait être très compliquée à gérer. Affaire à suivre.